บอนด์ยีลด์กระชากขึ้นทั่วโลก จับตาต้นทุนธุรกิจขยับ-หุ้นกู้เรตติ้งต่ำระดมทุนยากขึ้น

ศูนย์วิจัยกสิกรไทย ชี้บอนด์ยีลด์ทั่วโลกกระชากขึ้น หลังสหรัฐประกาศซื้อคืนพันธบัตรต่ำกว่าตลาดคาดการณ์ ระบุผลกระทบไทยยังจำกัด เหตุดอกเบี้ยนโยบายคงที่ระดับ 1% จับตาต้นทุนธุรกิจเอกชนขยับ-หุ้นกู้เรตติ้งเกรดต่ำเจอโจทย์ท้าทายระดมทุนยากขึ้น

ดร.กาญจนา โชคไพศาลศิลป์ ผู้บริหารงานวิจัย บริษัท ศูนย์วิจัยกสิกรไทย จำกัด กล่าวว่า เมื่อคืนที่ผ่านมา อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล (บอนด์ยีลด์) กระชากขึ้นทั่วโลก จากการที่รัฐบาลสหรัฐมีการประกาศแผนการซื้อคืนพันธบัตร ในระดับต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์กันไว้ โดยประกาศที่ 6,000 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ตลาดคาดการณ์ที่ระดับเกือบ 10,000 ดอลลาร์

อย่างไรก็ดี ผลกระทบต่อบอนด์ยีลด์ของไทย อาจจะยังไม่ชัดเจนมาก เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยนโยบายของไทยจะยังทรงตัวที่ 1% ไปเรื่อย ๆ

ทั้งนี้ บอนด์ยีลด์ของไทยอายุ 10 ปี ขึ้นมาอยู่ที่ 2.29% ปรับขึ้น 60 bps, อายุ 7 ปี อยู่ที่ 1.99% ปรับขึ้น 57 bps, อายุ 5 ปี อยู่ที่ 1.69% ปรับขึ้น 39 bps, อายุ 3 ปี อยู่ที่ 1.34% ปรับขึ้น 16 bps และ อายุ 2 ปี อยู่ที่ 1.26% ปรับขึ้น 12 bps

“อัตราดอกเบี้ยนโยบาย จะเป็นตัว Cap ไม่ให้ยีลด์ ตัวบอนด์สั้น ขยับขึ้นมาก แต่ว่าบอนด์ยีลด์ระยะยาว อย่างตัว 10 ปี ก็อาจจะกระชากขึ้นได้ตามจังหวะการกระชากขึ้นของตลาดโลก ซึ่งสิ่งที่ย้อนกลับมาส่งผลกระทบก็คือ ต้นทุนของภาคธุรกิจในการออกหุ้นกู้

โดยหากแบ่งตามเกรดของหุ้นกู้แต่ละประเภท จะเห็นว่าผู้กู้ทุกคนจะเจอตัวอ้างอิง คือ บอนด์ยีลด์สหรัฐที่เท่า ๆ กัน แต่ว่าใครจะโดนกู้แพงขึ้นเท่าไหร่ ขึ้นอยู่กับเครดิตสเปรด โดยจะเห็นว่าคนที่เรตติ้งไม่ดี จะเจอดอกเบี้ยที่แพงขึ้น โดยยีลด์ที่จะขยับขึ้น ก็จะย้อนกลับมาเป็นต้นทุนของเขา ก็จะเป็นความท้าทายในการออกหุ้นกู้ในช่วงที่เหลือของปี”